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继5月份联邦基金利率上调至5%后，市场认为目前美联储的紧缩周期已接近尾声。我们一直将此视为亚洲宏观经济形势和资产表现的重要转折点。历史数据也显示，这通常会带来正面影响：在美联储最后一次加息后的6至12个月中，亚洲股市往往能实现上涨，在最近五轮加息周期中有四次都是如此。

但风险依然存在，投资者须保持警惕。美国的核心通胀指标仅是缓步走低，未来美联储降息的时点仍存在不确定性。尽管我们预计美国债务上限僵局将得到解决——自1959年以来已化解89次这种情况——但两党博弈的最终期限临近可能会导致市场波动性加剧，并在经济放缓之际进一步挤压流动性。我们的基准情景饻然是，美国经济下半年将温和衰退。

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